金融到底是什麼?讓你一次看懂金融

金融到底是什麼?讓你一次看懂金融

人人都在說:你要投資理財,財才會理你。

人們會說出這句話,不外乎是想要過上更好的生活品質,在這背後都是和錢離不開關係,而在錢的背後又和整個金融體系緊緊相關聯。且在選專業和未來職業發展的方向時,金融也一直是一個很熱門的選擇。如果你問選金融的朋友:為什麼選金融業時,你可能會聽到的答案是「高薪」、「發展好」等回覆。而在整個金融體系下,又發出了許多不同的行業,像是:銀行、投行、券商、基金、保險、信託、資管

所以今天就來整理一下,到底什麼是金融?

Finance

維基百科上,說明:金融Finance)是「資金的融通」的縮略語。金,指的是黃金;融,最早指融化變成液體,也有融通的意思。所以,金融就是將黃金融化分開交易流通,即價洽通達,是指在經濟生活中,銀行、證券或保險業者從金融市場主體(例如:儲戶、證券投資者或者保險者等)募集資金,並借貸給其它市場主體的經濟活動。

而我會這樣解釋他:「金」就是錢,「融」就是融匯(流動)。也就是錢的流動,讓他流動到能產生更大價值的地方。
也可以說是一門管理錢的藝術

以「個人」來看,可以是人們該如何用錢、存錢、投資財務等等。

以「商業」來看,可以是如何讓投資者投資公司、怎麼賺錢、怎麼分配盈利股息等等,也就是金融管理(financial management)

1. 在還沒有金融體系的時代裡,連銀行都沒有

Informal direct lending(直接借錢)

你(Linda)如果想要開一家水果店來賺錢,那麼你需要啟動資金,你跟朋友 (Andy)說:你想開一間水果店,你借我10萬做啟動資金,賺了錢之後,連本帶利還給你11萬。朋友(Andy)認為這錢放著不會自己變多,不然就借給 Linda,屆時還多一萬呢。而這個行為就是概括了金融的本質。Andy 讓金錢更好的流動,到能產生更大價值的地方!

Linda = 融資人(貸方Lender)          Andy = 投資人(借方Borrower)

這整個過程對 Linda 來說,是有錢可以開水果店 ; 對 Andy 來說,10萬會增加1萬元 ; 對廣大群眾來說,可以享用到新鮮的水果。

這部分屬於非正式合約,出現於朋友之間普遍式借錢

2. 銀行(中間商)的出現 → 債權融資

Direct lending via Financial market(通過市場直接借錢)

想要開店賺錢的人不可能只有 Linda 一個人,其他人看到 Linda 開水果店生意大賺,紛紛也想自己開一家店來賺錢,但他們身邊不一定有像 Andy 一樣的朋友可以借他們錢作為啟動資金。而這時銀行的存在就很重要了!

Direct lending via financial market 通過市場直接借錢的方式,有分兩種:direct 、 indirect

Direct :通過市場借錢,以一些產品來貸款。像是:債券

Indirect :就是有透過第三方介入來借款

(可參考上圖)右邊是像 Andy 一樣有多餘的錢,而他們都把多餘的錢放進銀行裡做保管,不怕放在家裡被遭小偷的同時,也可以賺利息。此時,像Linda一樣想開店的人,都可以找銀行來借錢(融資人),而在還款時,就需要付給銀行利率。而銀行這時就會從借款人賺個 利差(銀行提供給Andy的利息、從Linda收取到的利率),而從中獲利。銀行這個時候所做的動作,就是幫助錢能夠有更好的流動及資源更好的配置。 

對 Linda (貸方)來說,這個方法的風險很低,同時收益也不會很高

3. 風險大,銀行不借錢 → 股權投資(私募)

Linda 開水果店的生意很好,想要增加水果樣式,所以又去銀行借錢,然而這個 利息都是固定的,說明他是低風險的。若今天 Linda 想要自己研發一種新的水果,這款水果或許會在市場上佔有一席之地,也有可能會沒有人買單,這時 銀行就會不借錢給 Linda ,因為銀行認為 Linda 會還不出錢,也就代表風險大

這時 Linda 說服好友 Amy 來投資(入夥)他做研發,說明:雖然研發他有風險,但擁有前景,未來賺錢了,我們五五分。這時 Amy 就將它存在銀行裡的錢領出來,拿去投 Linda 的事業(入夥)。

表示 Amy 就成了 Linda 的投資人,她會得到「高投報」,同時又能承擔「高風險」,而她的錢也就流到了「高回報」、「高風險」的項目裡了。而這就是 股權投資

例子:軟銀集團董事長孫正義,因投資阿里巴巴,而成為當今日本首富。

例子:億萬富翁 Peter Thiel 2004 年花了 50萬美金買了facebook 10.2%的股份,2012年賣了 10億美金。

股權投資案例

1. 大陸的阿里巴巴,當年1元原始股,現在變成161422元

2. 大陸的騰訊,當年1元原始股,現在變成14400元

股權投資獲得收益的方式

1. 通過企業上市可獲取幾倍甚至幾十倍的高額回報,很多人就是從中得到第一桶金。

2. 通過分紅取得比銀行利息高得多的現金分紅。

很多人擔心投資原始股是否一定要上市才能賺錢獲利,其實上市只是公司資本證券化原始股的變現方法,基本上只要公司體制好,年年獲利,就算不上市,投資者仍然享有每年的高額分紅獲利。

實務證明,只要找到一個有潛力的公司去投資,就會賺到錢

而成功的股權投資首先要選擇「對的公司創辦人」,其次則為商業模式。像:投資有聲譽的負責人、生意型態簡單,公司已經活過5年,有盈餘且公司展望前景佳,這樣成功就指日可待。

尤其走輕資產、創新的企業更將成為明日之星,這類型企業會快速崛起、高速成長,其股價更將以倍數成長,投資1、20年下來,其價值增長也可以達到數百倍,甚至千倍之多,這就是:人無股權不富!

小提醒:

股權投資需要有好的人脈,知道那裡有適當的投資標的物和投資機會,但投資風險也高,投資人要懂得分析風險和機會。

4. 投行、券商、FA 的出現

Linda 水果店的生意很好,決定要拓店,但是她的好友(人脈)有限,找不到人做股權投資,來募集資金拓店。這時中間商(:投行、券商、FA )出現,他們會去幫 Linda 找到投資者,因為他們會有許多投資資源,且也知道如何包裝項目,說服投資者做投資,只要 Linda 付錢給中間商,中間商就會幫他完成任務,找到投資者。

和上面銀行的差別在於,銀行是用銀行的錢做借貸,而在從中賺區利差,所以 銀行是承擔風險的角色 ; 而投行是提供服務的,就像媒人的概念,將這兩個人牽線,而在中間收取高額手續費,代表投行不承擔任何風險

5. 股權公開發行(上市、IPO)

Linda 水果店的生意真的很好,很多人都紛紛想要投資 Linda的水果店,而 Linda 也確實缺少資金做運作,所以 Linda 水果店的股份公開發行給大眾,讓大眾都可以零散的 購買股票(大眾就成為股權投資人),成為 Linda 水果店的股東。而這個過程就是像紐約交易所、香港交易所來完成,此外,投行基本上也是有參與其中,他提供服務,只是他是向大眾公開招募。

融資人不一定是指一個人,也可以是一個公司、機構。

簡單來說,你是個平凡百姓,將錢放進銀行做存款,這時你就有參與了金融體系,因為你注入了資金,也就是銀行 債權融資(債權)的投資人 ; 如果你買了一個股票,那麼你就是 股權公開發行(股權)的投資人 

6. 基金

一般人都會認為自己不懂股票,完全不了解時,卻又想要做投資,這時基金就可以做參考!基金就是匯集了許多投資人的錢,根據一些特定需求,去投到特定的產品裡。像:私募基金、風投基金、養老基金、對沖基金

為什麼基金聽起來會很複雜?因為有時候是 基金A去買基金B、基金B去買基金C、基金C去買基金D,假設基金D最終投到了Linda 水果店,屆時Linda 水果店賺到錢分利潤時,會被一層一層扒掉。

注意:

投行可以做的事情很多,投行可以幫融資人發債(債權融資)、發股(股權融資)、上市(股權公開發行),你只要有資本市場的需求,他都可以幫你努力完成,只是他需要在中間賺取「仲介費」。

除此之外,投行也可以根據投資人的需求提供服務,像是你想買一些特殊產品、衍生品,投行都可以賣給你。也就提供了一個市場的流動性,此時,在這市場的交易也就叫做「二級市場」的交易。這也是為什麼你會常聽到人們叫投行為「賣方」,因為他就是賣服務,是個服務商。

  • 大公司:臉書、阿里巴巴、google 等,本身都是融資方,後來成為超級大公司後,紛紛在自己的公司裡面成立了投資部,在市場上又充當投資者的角色,甚至有些又自己充當中間商!

金融體系

Financial Market 金融市場

金融市場就是產出、賣出金融商品的地方。

注意:金融市場不代表有實體的地點

金融工具有哪些?

金融機構有哪些?

1. Broker 經紀人

經紀人幫賣家A與買家B完成交易,Broker 是沒有在交易內容裡,只是他透過安排交易來賺取佣金

2. Dealer 經銷商

和 broker 一樣幫賣家與買家完成交易,但 dealer 是會參與在其中,他會列出自己賣的價格

Ex :賣家A把證券賣給 dealer,買家B想要買A的證券,就必須向 dealer 購買了。Dealer 會以低買高賣為原則做賣出

3. Financial Intermediaries 金融仲介機構

金融仲介機構分為2種:Deposit-taking Institutions (DTIs )和 Non-deposit-taking Institutions (NDTIs)

  • Deposit-taking Institutions (DTIs ):存款機構(銀行、零售銀行、投資銀行)
  • Non-deposit-taking Institutions (NDTIs):不給人做存款的機構 – 非存款機構(保險公司、養老保險基金)

金融仲介的好處是:

1. Bundling 捆綁銷售:也就是收集大量的小額存款,形成一個大金額的貸款

2. Maturity transformation 期限轉換金融機構借錢的時間會比帶出去的時間短

3. Creation of liquidity 資產流動性:資金可以在短時間內拿回來,即使投資在非流動性資產

4. Reduction of transaction cost 減少交易費用:省錢省時間、不需要親自做研究

5. Risk reduction 減低風險:金融機構都有專業人員,資進會去到比較好的借方,且這些機構會幫你分散投資,也就降低風險

Form of organization 不同種類的公司

1. Sole Proprietorship 個人企業

完全屬於一個人的企業,老闆自己經營生意,通常是較小型的生意,且只雇用幾名員工,所有覺定都是由老闆一人所做決策。

缺點:有無限債務(unlimited liability),也就是老闆一人負起所有責任,若公司債務還不了,債務並不會因為公司倒閉而抵消,老闆依舊有義務將債務還清

2. Partnership 合夥企業

兩個以上合夥人所組成,每個合夥人都有義務承擔合夥企業 (partnership)的債務,和個人企業相同,債務並不會因為公司倒閉而抵消。債權人(Creditor)會先拿到合夥企業(partnership)公司的資產,如果還不了,每一個合夥人都有義務還清剩下的債務,因為沒有人有責任去還債。

2. Corporation 股份公司

由許多持股人(shareholders)所擁有的屬於有限債務(limited liability)債務屬於公司,與股東及任何人都毫無關係,若公司破產,那麼公司的所有資產都會被賣掉來還債,如果還還不清,那就是債權人(Creditor)的損失

The goal of corporation

公司的目的沒有其他,就是賺錢,可以將錢分給股東,且讓股價越來越高!

corporate social responsibility (CSR)企業社會責任

例如:提供員工一個安全的工作環境

例如:避免空氣污染、水源污染

Agency Theory 代理理論

股東(shareholder)出錢請經理( manager) 回來工作(manager 進而組成 agency ),經理提供服務回饋給股東,而這種關係我們稱為代理關係(agency relationship)

股東最重要的是希望賺錢 ;而經理的目的是薪水、權力與地位,當雙方的裡面不同時,難免有紛爭。為了避免紛爭,股東會付 agency cost 給經理。

Agency cost 分成三種:
  • 1. Expenditure to monitor 監控費用:請審計員(auditor )來審查公司
  • 2. Expenditure to structure organization  組織公司結構費用:設立 Board of Directors (可參考上圖的公司結構)
  • 3. opportunity cost 機會成本:公司結構複雜,做事容易受到限制,例如:經理看到好的投資機會,但卻因為上層的限制,而錯失很多機會,這就是錯失的機會成本
  • 此外,股東也可以獎勵經理,例如:達到某盈利,就可以給獎金 / 根據盈利來發放獎金,這些都可以來避免股東與經理的紛爭

 

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