黃金和石油的關係,主要看長期走勢進行研判,短期來看是沒有任何意義的。石油是一個金融標的,不僅僅是一個最重要的大宗商品。隨地緣政治的某些突發性或者不確定性因素的發生,石油價格經常會出現漲跌過頭的價格走勢,也經常性地在市場上表現出來,並從時間上和空間上影響經濟走勢。原油價格一直和黃金市場息息相關,其原因是黃金具有抵禦通貨膨脹的功能,而國際原油價格與通脹水平密切相關,因此,黃金價格與國際原油價格具有正向運行的互動關係。
石油和黃金正向走勢的因素主要是:1、美元匯率的波動(特別是貶值);2、通貨膨脹;3、石油出產國的黃金運作
1.美元匯率波動
尤其是美元的長期貶值,是影響黃金和石油同向走勢的一個關係。而美元又是國際貿易的主要媒介,所以每當美元升值或貶值時,都會帶動黃金價格和石油價格的同向變化。當美元升值時,金價和油價降低;而當美元貶值時,金價和油價又往往升高。大家可能有點不清晰這裡的概念,當石油大幅升高時,美元短期是跟石油同向的。而當美元升值的時候可不是黃金和石油都要升值。
2.通貨膨脹
高油價毫無疑問加劇通貨膨脹,劇烈的通貨膨脹引發金價上升。溫和的長期通貨膨脹,對石油和黃金的價格影響不大。但是遇到短期內程度劇烈的通貨膨脹,物價普遍大幅度上升,貨幣購買力下降,必然會引起人們的恐慌,引起市場激烈的反應,帶動石油價格和黃金價格的上升。
高油價常被視為通貨膨脹的先兆。石油價格的上漲通常會加大通貨膨脹的壓力,高油價影響了消費者價格指數和生產者價格指數中的能源構成部分,逐漸拉高整體物價。隨後,通貨膨脹反過來作用於石油價格,帶動油價進一步上漲。而黃金具有良好的抗通脹性和保值性,是通貨膨脹的對沖工具,在通貨膨脹明顯的時期,常被加入投資組合,因此高通脹時期,金價通常上漲。
3. 石油出產國的黃金運作
受石油價格影響的石油出產國對黃金的運作引發黃金價格同向波動。長期以來,油價被視為金價升降的信號指標。因為市場顯示金價常追隨油價的升降而波動,這和石油生產大國的運作有很大的關係,特別是與這些石油生產大國手中巨額的石油美元有關。
石油價格上漲後,產油國(石油生產國,如沙特、卡達、阿聯、科威特、伊朗等大多集中在海灣地區,多為阿拉伯國家)所持有的石油美元會迅速膨脹,於是這些國家提高黃金在其國際儲備中的比例,從而增加了對黃金的需求。由於石油美元數額巨大,石油輸出國操作集中性強,推動了黃金價格的上漲
石油價格低迷時的情況正好相反。更嚴重的是,若石油價格低到大大影響其整個國民經濟時,如石油收入不足以彌補其進口支出,那麼石油生產國能通過削減一部分黃金儲備,確保本國經濟正常發展。但這種削減無疑是擴大了黃金市場的供給量,從而影響黃金的價格,有時它們甚至低價拋售黃金,加劇了黃金價格的下跌。